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秒速赛车平台:券商个股点评(2018年8

发布时间:2018-09-02 16:09    浏览次数:

  破碎锤、重锤业务形势良好。①公司上半年破碎锤收入3.31亿元,同比增长79.8%。在下游挖机销量高速增长的背景下,公司产品供不应求。目前订单饱满,已排至10月份。②在供小于求背景下,秒速赛车平台:公司主动加大了高毛利的重型锤的销售比例,预计上半年公司重型锤销售金额占比达60%左右,带动整体毛利率提升至45.4%,净利率提升至23%至24%。③此外,公司破碎锤海外销售业务进展顺利,后续将带来较大增量。

  液压件前装市场实现战略供应,后装市场份额提升保证长期增长:①公司上半年液压件收入1.68亿元,同比增长35.2%,毛利率保持在40%以上。②在前装市场,公司的中挖泵阀与国内知名挖掘机主机厂实现战略合作,广泛应用于挖掘机前装市场,产品订单饱满,供不应求;③后装市场方面,长期来看,后装市场为存量稳定市场,公司市占率逐步提升。未来产能逐步释放后,仍有较大成长空间。

  公司8月7日晚发布中报,2018年上半年营业收入/归母净利润分别为5.04/1.22亿元,秒速赛车平台:券商个股点评(2018年8月9日同增64.2%/79.1%。从需求角度看,公司上半年加强与主机厂的合作,重锤及液压泵阀销售高速增长,直接带来利润率的提升;从供给角度看,随着公司新增设备、人员的到位,公司产能逐步扩大,匹配高速增长的需求。基于公司产品结构的变化和规模效应的释放带来利润率快速提升,上调公司目标价至37.4元,维持增持评级。(国泰君安证券 黄琨 韦钰)

  海外业务收入再创新高。公司半年度报告期内海外收入为1.42亿元,同比增速达71.75%;预计全年海外收入将达到3至3.5亿元。公司海外业务占比已经达到45.73%,环比提升8.01%,创历史新高;海外业务毛利率达到61.10%,同比提升5.29%。海外传统主机厂新能源汽车产品推出将显著提速,公司作为LG动力电池隔膜主力供应商将持续收益。

  外需提振,反哺国内市场。受海外业务收入增长、毛利率提升双重因素提振,公司上半年收入同比增长28.77%;综合毛利率为54.36%,同比提升0.67%。国内市场价格竞争激烈,除华南市场毛利率基本持平外,其他地区销售毛利率均下降6%至8%。预计随着下半年国内动力电池装机高峰到来,合肥工厂开工率有望快速提升,三季度有望实现单季度盈利。

  持续开发优质客户,产品进步紧跟时代。报告期内公司成功签约Murata村田制作所,进入日本消费锂电供应体系,再次验证公司湿法隔膜产品性能具备竞争力,为公司后续进入松下供应链提供经验借鉴。公司更新常州工厂投资计划,提升厂房净化无尘等级。推测公司已取得海外客户生产体系建设指引,以保证工厂验收工作顺利进行。

  考虑到报告期内政府补贴超过8000万元,对业绩影响显著,我们调整公司盈利预测18/19/20年EPS分别为1.27元/1.65元/2.53元,对应8月8日收盘价PE分别为25.5倍/19.7倍/12.8倍,维持“强烈推荐”评级。(平安证券)


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