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秒速赛车集团:你可能不知道 中国股市正被

发布时间:2018-01-27 23:36    浏览次数:

  秒速赛车平台5月18日,在国内领先的科技金融资讯平台金评媒联合新金融领域知名自媒体互金通讯社举办的以“美股投融资那些事”为主题的新金融沙龙上,投中研究院的高级分析师付晓旭,向参会嘉宾分析比较了中美股市的不同。

  “在中美主板市场上,股票价格的波动均符合马克思主义经济学中的价值理论,即价格围绕其内在价值进行波动。而在股票价格的持续性上涨和波动持续性下跌的过程中,主要受到公司基本面和技术面两方面的影响,比如黑天鹅事件的影响,对股价造成不可预知性的波动。”付晓旭在会上分析道。

  根据世界证券交易所联合会(WFE)的数据,2017年全球共有57家交易活跃的证券交易所,其中中国和美国的交易所市值占全球比重的55%,股票数量比重达到了23.3%。而在全球交易金额最大的十个研究所中,中国有三家,分别是上海、香港、深圳交易所,它们的股票数量跟股票市值规模占比差不多。

  “全球57家交易所中,中国和美国交易所的市值占全球比重的55%,这是一个很令人感觉到很振奋的数据。从物化的角度来说,如果把美国比作非常庞大的蓝鲸,中国股票市场就类似于一直成长的小虎鲸,长势很凶猛。”

  另外,从全球交易所的交易额来看,中国和美国交易额达到了68%,甚至比市值占比更大。因此,就交易额和市值这两个角度而言,中国和美国市场的确是全球股票投资者所要首选的两个大方向。

  按照对各主要资本市场市值前100名的梳理,不难发现各个资本市场背后的驱动导向,如美股以高科技为驱动,日德韩以工业为驱动,欧洲股市以大消费作为驱动,而澳洲和加拿大则是以资源为主要驱动力。

  “目前,中国股市的主要驱动力是金融地产,未来会朝向TMT、医疗生物和大消费,而这和中概股当前估值行业分布具有重合性。”

  而具备了A股和美股相应特点的中概股,可以看作是国内资本市场和美国资本市场的结合体。

  “中概股里,工业和金融和国内完全不同,是比较少的。随着美股投资者的投资偏好影响,未来的国内赴美上市企业可能侧重于消费、医药等行业。” 付晓旭表示,“最近这一阶段好多国内消费和半消费行业企业在美股上市,反应出了国内消费类领域有一批企业将会搭上美股直通车。”

  相比于英国和美国股市,中国股市估值目前处在相对较低的位置。但是,如果把单个板块拿出来,将中国和美国的市盈率做一个比较,会发现美股平均估值是要低于国内的。那么,为什么还有这么多企业选择赴美上市?

  另一方面,就是人为因素的风险影响。新一届的发审委对整个财务指标和关联交易卡得非常紧,使得国内上市压力较大。据统计,2017年的过会率不超过80%,比2016年降低了大约12%。”

  此外,可以看到,在金融工业领域上,美股跟中国股市市盈率差不多,甚至稍高一点。但是,在医药生物、TMT和能源资源板块上,国内估值其实更高一些。那么,为什么还有那么多的TMT和消费企业出海呢?

  “这其实存在这样一个问题,即什么样的企业选择美股?” 付晓旭补充说,从公司角度来看,主要包括三类:

  第一,公司处在一个盈利比较少甚至没有盈利的阶段,比如京东上市之前处在亏损状态,但是它收入增长很多。

  第二,类似轻资产,旗下没有大额固定资产,在国家脱虚向实的政策面前处于比较尴尬的位置,这样的公司也更加愿意选择去赴美上市,以求获得回报。

  第三,公司曾经经历过美资机构投资,赴美上市则便于机构在IPO时候完全退出。这样,公司将来在中概股领域中参与的份额可能会更多。”

  “比如能源资源类的重资产公司,我们分析指标应该集中在它的流动资产和运营资本上。流动资产来自于流动资产和流动负债的抵消后的值,秒速赛车集团:你可能不知道 中国股市正被全球投资者看好!而运营资本则要分析其是否长期为正,以及营业产生现金流是不是持续为正等。

  如果中概股则比较倾向于轻资产,且成长比较早期,也比较迅。


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